印度新财年财政预算面临的三大难题

印度财政部将于2月初提交下个财年的财政预算草案。对于即将出台的新财年财政预算而言，印度经济复苏的不均衡、印度央行经济支持政策空间有限、印度财政内在的整固，是三个需要面对的问题。业内人士指出，考虑到多方面的因素，印度下个财年的财政赤字率会比本财年有所减少，但幅度或有限。

印度中央统计局的数据显示，印度经济已经基本从疫情冲击的衰退中复苏过来。2021年7—9月份的季度数据显示，印度GDP数据已经略微超过疫情前的2019年同期水平。这比印度央行的预期要早。印度央行行长达斯此前曾预测，最早2021年底，印度经济可以恢复至疫情前水平。

但问题的另一面是，印度经济的复苏又是非常不均衡的：规模企业复苏良好，中小微企业还没复苏；正规企业复苏良好，非正式企业距离复苏还很遥远；制造业复苏良好，而劳动密集型企业如餐饮等，复苏仍很孱弱。“生意刚刚有些起色，这下又要受影响了。我们去年主要靠外卖支撑，但外卖增加了人员的支出，餐馆的利润影响不小。”印度孟买南部的一家中餐馆老板告诉记者。印度餐饮协会（NRAI)2021年10月份发布的报告显示，2020—21财年（2020年4月—2021年3月）印度餐饮业萎缩53%，25%的餐馆关闭，240万饭店员工因此失业。

印度经济复苏的这一现状，要求财政对这些尚未复苏的中小微企业继续提供财政支持。世界银行前首席经济学家考希克·巴苏指出，印度整体宏观经济形势处于复苏模式，但增长过于集中在高端企业，而处于社会低端的一些产业还在继续萎缩。印度目前的经济形势对财政部长西塔拉蔓来说构成了巨大挑战。印度财政部门需要“非常精心策划的政策干预”来解决上述情况。巴苏建议，印度财政应该把钱引到穷人甚至一些中产阶级的手中作为目标。

由于印度央行政策空间有限，对于印度财政部来说，新的财年可能需要更为积极的财政政策出台。印度的通胀压力持续上涨，印度央行几乎没有降息空间。同时，通胀也要求央行收紧流动性。在此情况下，在2020年、2021年充当稳定和促进经济增长主力军的印度央行，在新的财政年度，其经济促进职责将更多要由财政部来承担。印度商务服务企业PureStorage的负责人拉马努贾姆·科曼杜里指出，在第三波新冠疫情打击下，随着新的限制措施的到位，大型企业和小型企业的业务活动都出现了下滑。在此情况下，企业和纳税人都希望在即将到来的财政预算中，能够得到一定程度的税收减免。同时，财政部需面向中小微企业推出特别刺激方案，对后续经济的可持续复苏至关重要。此地多个经济研究机构的专家指出，在新的财政年度，印度财政部门应该比前几年更为积极，应该把政策重点更多集中在促进经济增长上，需要出台措施，促进印度的消费和投资。

但使问题复杂起来的是，由于2020年、2021年，印度财政部已经出台了多项促进经济的政策，印度包括中央和邦的政府债务负担已经非常严重，印度财政迫切需要进行必要的整固。IMF的财政监察预计，到本财年结束，印度包括中央和各邦的债务占GDP的比例将达90.6%，高于上个财年的89.6%。而在疫情前的数年，印度政府债务占GDP的比例一般在75%以下。此外，印度政府财政赤字占GDP的比例也比疫情前高不少。2020—21财年，印度政府财政赤字占GDP的比例高达9.2%，本财年虽有所下降，但预计也还将达到6.8%。

正是因为这一原因，一些专家提出，在新的财政年度，在经济已经有所复苏的背景下，印度财政需要进行必要的整固。据印度媒体报道，摩根斯坦利在最近一份报告中表示，印度新财政年度的预算将侧重于逐步进行财政整顿，同时推动公共资本支出，为私人资本支出创造有利环境，并通过战略撤资筹集资源。

但也有机构认为，尽管财政整固有必要，但印度经济复苏的可持续性还不是很强，第三波疫情更是会对经济复苏有影响。在此情况下，财政整固应该放慢脚步，印度财政还是应该多多支持经济增长。印度国家银行在其最近的一份报告中表示，即将到来的2022-23财年预算，不能过多关注财政整顿，因为需要采取更多稳定措施来维持经济复苏。

印度财政部将在这些矛盾、复杂的情景下，出台新财年的预算报告，既要稳定经济，又要财政整固；既要加大支出，又要在税收方面进行必要的减免。业内专家预计，考虑到多重因素，新的财政年度，印度的财政赤字占GDP的比例会比本财年有所下降，但因为要促进经济，因此下降幅度有限。印度国家银行的预计是，印度2022—23财年的财政赤字可能会降至6.3%。摩根斯坦利的预计是6%。

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